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智通财经APP获悉,大摩发布研报称,在老铺黄金(06181)中期业绩及业绩简报后更新预测,将2026-2027年净利润下调2-3%。目前预期2026年净利润同比增长42%至69亿元人民币,意味着下半年同比仅增长3%;2027年净利润则增长3%。该行维持目标价505港元,以2026及2027年市盈率8.5-9倍、股息收益率逾8.5%计,估值仍具吸引力,维持“增持”评级。
报告指,虽然金价在2月底至6月底下跌28%后已回升15%,且定价金产品的需求已出现早期环比改善迹象,但该行认为需求复苏将属渐进,而9月/10月的同比比较基数偏高。目前预期2026年下半年收入同比下降11%。2027年需求能见度仍低,主要取决于金价走势。现假设收入增长6%,主要由海外扩张带动。该行同时亦假设毛利率较低,因6月/7月新推出产品的毛利率较低,约40%。
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