专题：聚焦2025年第三季度美股财报

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零担货运公司哈特兰快递（Heartland Express）周五发布财报，宣布第三季度净亏损 —— 这是该公司连续第九个季度亏损（不含一次性房地产收益）。这家总部位于爱荷华州北自由市的公司表示，运营状况已出现环比改善，但要实现实质性复苏，预计需等到明年。

该季度公司每股净亏损 11 美分（总亏损 830 万美元），较分析师共识预期及去年同期结果均少亏 1 美分。本季度业绩受益于设备销售收益同比增加 620 万美元。

2025 年前三季度，公司累计净亏损达 3300 万美元，而去年同期累计亏损为 2790 万美元。

哈特兰快递首席执行官迈克・格尔丁（Mike Gerdin）在新闻稿中表示：“尽管我们已开始看到一些与市场运力相关的积极信号，但货运需求仍低于可用运力。因此，我们目前预计，要到 2026 年某个时候，市场才可能出现实质性改善。”

哈特兰快递（纳斯达克股票代码：HTLD）该季度营收同比下降 24%，至 1.97 亿美元，较分析师共识预期少 1300 万美元。

（注：哈特兰快递未披露运力利用率及定价相关的运营指标。）

运营阻力是否在缓解？

经调整运营比率（与运营利润率呈反向关系）为 103.5%，虽较去年同期恶化 90 个基点，但较第二季度改善 250 个基点。

保险及索赔支出占营收的比例同比大幅上升（增加 340 个基点），折旧及摊销支出占比同样上升（增加 240 个基点）；而薪资福利支出占比（下降 200 个基点）及租金与外购运输支出占比（下降 80 个基点）则在一定程度上缓解了运营压力。

今年以来，公司设备销售收益累计达 1130 万美元。管理层预计，通过进一步处置设备，第四季度这一收益将翻倍（全年设备销售收益预计为 2100 万至 2400 万美元）。

本季度，哈特兰快递的传统车队及米利斯转运（Millis Transfer）车队的运营比率维持在 90% 的较低水平（运营比率越低越好）。而在 2022 年货运行业衰退初期收购的两支车队 —— 史密斯运输（Smith Transport）与合同货运公司（Contract Freighters Inc．，简称 CFI）—— 业绩仍表现不佳。其中，史密斯车队本季度恢复盈利，但 CFI 再次陷入亏损。

目前，公司面临的部分运营遗留问题已得到解决。米利斯车队与史密斯车队在本季度完成了运输管理系统（TMS）升级，CFI 则完成了车队远程信息处理系统的改造（其运输管理系统更换已于第二季度完成）。

格尔丁表示：“我们相信，这套统一的运输管理系统将提高司机利用率、加强运营协作、减少无效里程，从而提升公司整体运营效率，以应对持续的市场疲软。”

创造现金流，优化资产负债表

尽管市场低迷，哈特兰快递仍持续创造现金流，并通过债务优化改善资产负债表。

2025 年以来，公司运营现金流累计达 7400 万美元，低于去年同期的 1.07 亿美元。

本季度，公司净债务（含融资租赁负债）减少 1800 万美元，降至 1.53 亿美元。自完成上述车队收购以来，公司已累计减少债务超过 3 亿美元。截至本季度末，公司未使用的循环信贷额度仍有 8800 万美元，且完全符合各项财务契约要求。

目前，公司卡车平均车龄为 2.6 年，以哈特兰快递的历史标准来看，这一水平仍偏高。

哈特兰快递（HTLD）股价午盘上涨 2.5%，而同期标准普尔 500 指数涨幅为 0.6%。