10月15日，A股震荡下探，沪指险守3700点，券商盘中发力，多股逆市上涨，华林证券涨停封板，锦龙股份涨近6%，首创证券、华鑫股份涨超3%，中金公司、东方财富、中信证券等涨幅居前。券商ETF华宝（512000）盘中多次异动上冲，标的指数一度涨逾1%，收涨0.61%。

在市场持续波动的背景下，券商板块估值探底，叠加基本面向好态势，共同构筑较强的安全边际。截至10月14日，券商ETF华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB（LF）仅1.2倍，位于近10年7.24%分位点。

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业绩端，今年上半年，上市券商迎来爆发，行业整体归母净利润大增近50%，多家机构创下同期历史新高。尽管三季度以来，A股主要股指和市场交投活跃度有所下降，但券商A股和港股市场IPO业务收入料将增长明显，大财富管理及海外业务表现保持平稳。机构预计头部券商三季报业绩仍有望超预期，盈利韧性有望凸显。

根据中金公司测算，上市券商第三季度单季实现归母净利润782亿元，同比增长15.5%；前三季度合计实现归母净利润2334亿元，同比增长43.3%，实现调整后营收5421亿元，同比增长30.2%。

与此同时，近日券商股获险资举牌释放较强信号。新华保险公告增持国泰海通H股，并触发举牌，代表券商板块的长期投资价值或正受到中长期资金的认可，此前新华保险已分别进入东方证券和华泰证券前十大股东。

开源证券表示，在盈利结构改善的支撑下，券商三季度业绩仍有望超出预期，在市场波动加大的背景下保持韧性，估值与资金面仍存利好。随着ROE中枢上移、盈利持续改善，头部券商重估空间较大，继续看好头部券商配置价值。*

万联证券表示，政策端暖意持续释放，监管层召开资本市场和金融形势专家座谈会，传递出以投资者为本、呵护市场平稳运行的明确信号，公募基金运作管理制度系统性修订打开了券商大财富管理与机构业务成长空间，行业基本面向好。上市券商增持回购频发，体现了股东信心及当前较高的配置性价比，券商板块估值修复是大概率事件。*

券商ETF华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。场外投资者可关注联接基金（A类 006098、C类007531）。

数据来源：沪深交易所、Wind等。

机构观点来源：东吴证券20261007《关注非银配置价值；期待保险“开门红”》；万联证券20261013《政策面持续释放积极信号，估值低位配置性价比高》。

ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司ETF联接基金（C类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%。

风险提示：券商ETF华宝（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%；2021~2025年年度波动率分别为24.46%、23.47%、21.17%、36.95%、20.53%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商ETF风险评级为R3-中风险，适合适当性评级C3及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。