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CFi.CN讯:数据显示,海尔智家26Q2实现收入784亿元,同比 1.4%,结束连续下滑,首次转正;归母净利润56.6亿元,虽同比-13.5%,但主要受一次性汇兑损失拖累。大暖通业务成最大亮点,Q2收入243亿元、同比 12%,其中空调板块达184亿元、 16%,国内与海外暖通收入分别 11.7%和 13%。
近期机构研报指出,公司收入拐点已现,核心驱动力从传统白电转向大暖通。研报认为,暖通业务高增长具备可持续性——国内以旧换新政策加码空调更新,海外统一市场平台落地加速渠道渗透,叠加智慧楼宇、水产业等B端延伸,打开第二增长曲线。
研报指出,毛利率稳中有升(Q2达29.0%, 0.6pct),大暖通毛利率同比提升0.9pct,对冲了白电板块承压;海外利润率已超4%,未来通过高端化与本土化供应链有望持续改善。当前估值仅10倍PE,低于历史中枢,盈利修复空间明确。
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